高管们注意了！15年内原油需求恐将触顶

过去逾两年以来，原油行业遭受了1980年代以来最糟糕下跌周期，而到2017年中，该行业或都无法获得喘息。部分市场人士指出，油价还需要耗费更长时间才会反弹。但在原油公司高管瞄准未来几年之际，一个长期更大威胁正在悄然逼近：原油需求将触顶。

世界能源理事会(World Energy Council)的一份最新报告中预测，全球对原油的需求可能会在2030年达到1.03亿桶/日峰值。这一场景正是在假设电动车、可再生能源和数字技术取得快速、显著进步的前提下。此外，报告设想全球主要能源需求——包括交通和电力在内所有的能源需求——也可能在2030年达到顶峰。

而石油和天然气行业普遍假设，未来几十年需求将稳定增长。石油市场一直经历不同周期演变，期间需求上涨或变平缓。周期变化主要是受到全球或地区经济增长速度变化所影响。虽然短期内需求一直有所波动，但随着人口和GDP扩张，一个多世纪以来石油需求一直稳步上涨。经济衰退冲击需求，但是一旦经济复苏，需求就会恢复其上升趋势。这一几乎不变的规律使得许多人很难想象原油需求会出现结构性下降趋势，而不仅仅是周期性的。但包括世界能源理事会在内的许多分析师都表示，类似的进展正在进行之中。

“历史上，人们谈论过原油峰值，但现在破坏性的趋势导致能源专家考虑高峰需求的影响，”世界能源理事会场景执行主席Ged Davis在声明中写道。

世界能源理事会的发现与其他石油市场和清洁能源分析师观点遥相呼应。例如，能源财经今年早些时候发布了一个场景，预计受电动汽车的发展所影响，截至2040年原油需求将下降超过1300万桶。这意味着原油需求将自当前水平大幅减少约13%——25年内全球仍将消耗大量原油，但需求大幅下挫足以导致油价永久性的保持在较低水平。BNEF预计，2020年代中期全球需求将达到顶峰，稍早于世界能源理事会的预估。

“超越十年的长期前景肯定是没那么乐观，”Amundi能源投资组合经理Alex Blein在接受彭博社采访时表示。“考虑到电池技术的进步，到2030年燃料驱动的车辆将成为例外，而不是常态。这将不可避免地对原油需求产生影响。”
当然，这在很大程度上将取决于政府政策。世界能源理事会报告指出，低碳情形下，政府对化石燃料成本予以限制，鼓励电动汽车和可再生能源，全球石油需求仍将在2030年左右达到峰值，但在需求水平大幅下滑至约9400万桶/日。或者，常态轨迹下，2040至2050年之间，全球原油需求将达成约1.04亿桶/日高位。显然，市场处于流动性之中，依然存在很高的不确定性。

需求高峰的前景不仅仅是对于原油价格具有重要的意义。仅仅几年的时间之内，“受困资产”的概念——因为碳限制或者价格不反弹而可能不会开采的石油和天然气储量——迅速从一个遥远的场景演变成为一个非常可信的场景。随着当前股价过高，注定要跌落，受困资产将导致石油公司大规模减记，资本分配不当的规模可能大到无法形容。

但世界能源理事会报告称，问题可能会更加糟糕，因全球多数原油与天然气储量在国家控制之下。需求触及高峰可能会导致整个国家失去稳定。“煤炭和原油需求高峰可能导致世界从私营部门受困资产占据主导，转至国有受困资产占据主导，进而给全球经济平衡性带来重大压力，给地缘政治议程带来不可预见的结果。仔细权衡的退出策略需要列至政治议程之上，否则大量公共和私人股东将不可避免的遭受灭顶之灾，”报告总结道。

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