石油圈
过去一年的油价暴跌不禁令人回想起1985年开始的那轮油价熊市。那时，同样是沙特阿拉伯为了抢占市场而拒绝减产。
今年进入10月以来，包括黄金和原油在内的大宗商品有所反弹，关于油价见底的呼声也不绝于耳。不过，市场分析人士认为，回顾大宗商品近200年的历史走势可以发现，当前这一波低迷期恐怕还远未结束。
去年10月以来，由于美国页岩油开采创纪录及中国经济增长放缓等因素影响，油市进入熊市，油价下跌超过一半。这是近十年来油市最长时间的低迷。但是，荷兰皇家壳牌石油公司的首席执行官Ben Van Beurden与摩根斯坦利投资管理公司新兴市场部门的主管Ruchir Sharma都认为，更痛苦的事情还在后面。
彭博社分析师Peter Pullikkan与Michael Kay表示，这次的油价下跌与1985-1986年时的那次情况非常。1970年时，由于油价高涨，北海与阿拉斯加的油田被大规模开采，随后，由于产能过剩油价在1985年时开始下跌。
而本次油价下跌则是由于中国在本世纪第一个十年经济高速发展，加之美国页岩油革命为全球提供了更丰富的石油资源导致供应过剩，油价持续下跌。很多如英国石油公司（BP）的大型油气企业就预测油价将“长期低迷”。
Pullikkan表示，“油价长期低迷的情况可能会更严重。1985年时，沙特改变政策开始抢占市场，导致了长达十年的油价熊市。现在很有可能我们将面临另一次长达十年的熊市。”
1986年6月时，WTI下跌到10美元/桶， 1985-1986年的平均价格为20.83美元/桶，比之前两年下跌了约30%。当时也是虽然油价大跌，但沙特拒绝减产来捍卫其市场份额。这导致了自1987年后的12年里，油价始终低于20美元/桶。
去年11月时，由沙特主导的OPEC同样采取了拒绝减产以捍卫其市场份额的策略。
摩根斯坦利的Sharma表示，根据近200年来的大宗商品价格变化显示，十年牛市之后随之而来的就是二十年的熊市。市场通常需要很多年时间才能消化完牛市过剩的产能，这意味着“大宗商品将经历一个漫长的冬天”。
专注于研究18世纪以来大宗商品市场的内德戴维斯研究集团（Ned Davis Reserch Group）也表示，原材料市场正处于为期二十年的“超级熊市周期”的第四个年头。
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