BHGE解散，贝克休斯重回资本市场！

贝克休斯的转变

作者| 大雨

9月16日，通用电气公司贝克休斯公司今天宣布，已完成 以每股21.50美元的价格向公众发售一份13225万股BHGE A级普通股，并从卖方股东处购买额外的1725万股A类普通股。

此外，BHGE将其公司名称改为Baker Hughes Company，不再有GE的“冠名”，即恢复为原来的Baker Hughes。更改名称后，A类普通股将在纽约证券交易所交易，代码为“BKR”。

“今天的交易标志着我们旅程中的一个重要里程碑，我们在强大的基础上建立了令人振奋的未来，”BHGE董事长兼首席执行官Lorenzo Simonelli说。“我们是一家差异化的能源技术公司，我们独特的价值主张使我们与客户和市场保持良好关系。”

分手早已注定

GE可谓是赔了夫人又折兵。购买BHGE时抛下的重金无法收回外，GE旗下的石油和天然气板块也跟随贝克休斯一起自立门户。

2016年10月31日，GE（NYSE:GE）和贝克休斯（NYSE:BHI）发布声明，将GE油气与贝克休斯合并成立一家新公司，新公司营收将会达到320亿美元，一举超过哈里伯顿，成为国际油服行业的榜眼。合并后的公司命名为BHGE（Baker Huges， a GE company），GE将剥离出旗下石油和天然气业务板块，与贝克休斯（Baker Hughes）合并成立新合资公司，并成为GE的子公司。新公司将于7月5日开始在纽交所交易，股票代码为BHGE，而贝克休斯股份有限公司（即原贝克休斯，BHI）将于7月5日从纽交所退市。

成立仅4个月后，这桩万众瞩目的并购案被爆出裂痕，GE打算出售BHGE。在随后的两年时间里，GE和BHGE分手的消息屡登报端。2018年6月，GE发布消息，计划撤出对美国油服公司贝克休斯的投资，将在未来2-3年退出贝克休斯股权，完成分手！

今年3月，GE继续表态，将继续剥离其在贝克休斯总价值约120亿美元的股份。直至数日前，GE兑现了“承诺”抛售股票不再拥有控制权。

贝克休斯东山再起？

根据Haynes and Boone公司最新发布的油服行业破产报告，相比较去年，近两年申请破产保护的油服企业背负的债务更高。2018年年初到十月底，共有44个油服公司在美国和加拿大申请破产，负债总额248亿美元，而在2016年整整一年，72个公司申请破产，欠款只有134.8亿美元。知名深海油服公司Seadrill 公司负债80亿美元，四大油服之一的威德福负债106亿美元。

油服市场早已不是遍地是金的时代。能源咨询公司Rystad在早些时候曾发布研究报告，预计全球油服市场要到2025年左右才能恢复到2014年的水平。

而此时的贝克休斯重新自立门户，未来是否一路坦途？

事实上，嫁入豪门的贝克休斯并没有获得足够的升值空间，反而市值不断萎缩。据最新市值显示，BHGE市值仅为247.13亿美元，这个数字仅为贝克高光时市值的一半不到。

对于今天的贝克休斯来说，选择自立门户怕是最艰难也是最具勇气的选择。

一份调查数据表明，贝克休斯近两年来正在丧失自己作为油服方面的优势。据路透社对知名油田服务咨询公司Spears&Associates的数据分析，在2016年至2017年间，贝克休斯在原有的19个服务和设备行业中，有12个已经损失了市场份额。而作为贝克休斯的王牌钻头行业，其份额从2016年的20%下降到了2017年的17%。

市场份额的压缩固然可惜，但更为令人唏嘘的却是贝克休斯内部构架的拆散。一位来自法国兴业银行证券研究主管Edward Muztafagofacgo发出这样的感叹，“老贝克休斯的结构已经被拆散了”。贝克休斯出售北美水利压力服务就是最好的证明。当斯伦贝谢和哈里伯顿在北美水力压裂上赚得盆满钵满的时候，此时的贝克休斯却选择了另一条路——出售了大部分水力压裂业务。

对于今天的贝克休斯来说，对于今天的油服行情来说，想要独立经营已经成为一种考验。

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