石油圈
1944年5月，毛泽东同志亲笔为中国石油工业的第一位劳模、延长石油厂第一任厂长陈振夏题词“埋头苦干”。如今“埋头苦干，开拓创新”成为延长石油的企业精神。
作者 | 蒙苏
陕西延长石油（集团）作为战略投资者，拟对陕天然气控股股东陕西燃气集团进行增资扩股。延长集团股权占比可能超过51%，成为陕西燃气集团第一大股东。
在中国，“三桶油”在油气领域拥有公认地位，但“第四桶油”的位置各方说法不一，华信、振华、延长，各有拥趸，终无定论。虽无意于争个“江湖名头”，但各家都在积蓄内力练就所长，民企华信利用金融助力在海外融资收购打了一手好牌，军工背景的振华组建液化天然气团队加强全球贸易能力。延长此番操作背后有何深意？
01 一出一进
事实上，这次操作是陕西省国资委对旗下国有资产的一次整合重组。
陕西延长石油化建股份有限公司收到通知，按照陕西省国资委的要求，省国资委拟将延长集团持有的该公司266,206,275股股份（占公司总股本29%）无偿划转至陕西建工控股集团。这意味着，延长石油是通过转让延长石油化建29%的股份换得陕西燃气集团超过51%的控制权，从而将陕天然气收入囊中。
1905年（光绪三十一年），清政府外务部批准陕西省自办延长石油。1907年中国陆上第一口油井开钻，当年钻到81米处完井，初日石油产量1至1.5吨。
一出一进，所为何来？
先看延长：公开数据显示，截至2018年底，该公司建成天然气产能50亿方，年度产气量达到约33亿方。但根据该公司十三五规划目标，延长石油天然气年产能要达到百亿方。业内人士透露，因缺乏管道资源，延长石油有气卖不出去，只能通过自建LNG工厂消纳所产天然气，也让企业在不敢提高产能。
再说陕天然气：陕西燃气是省属国有独资公司，目前最核心资产陕天然气，是陕西省唯一的天然气管道运营商，覆盖陕西省11个市(区)的输气干线网络，是国内管网里程最长、输气规模最大、市场覆盖最广的省属天然气公司。同时，近两年陕天然气也将市场延伸至省外，2018年先与北京燃气、中国燃气、新奥等共同成立了黑龙江天然气管网有限公司，后又与山西国化能源有限责任公司共同成立秦晋天然气有限责任公司，建设吉县至宜川管道，大举拓展省外长输管网业务。
一个是上游业务公司，有充足气源，一个是省内管网的头把交椅，通过并购将产、运、销各环节打通，延长集团得以打造一个天然气全产业链公司。这种商业模式，直追中石油和中海油。
02 受益者
这次整合是对陕西省的重大利好。陕西是中国天然气的主产区之一，华北地区的天然气供应主要依靠陕西外输，京津冀地区用气的主干管道——陕京线的起点就在这里。作为产能大省，陕西一直希望用到跟市场价格相比更低的天然气，但统购统销的商业模式很难针对特定市场进行低价销售。
另一方面，延长石油具备天然气产能，苦于缺乏销售渠道而只能生产LNG销往其他地区，这既让陕西省损失了“近水楼台”的低价天然气，又伤害了延长石油的产能，影响企业做大做强天然气，同时销往其他省市的LNG还与中石油形成竞争。
可以说，延长与陕天然气的这次整合，是一举三得的利好。但若说其中最为受益的，还属陕西本省。
业内专家分析认为，与之前相比，整合之后的新资产在规模上肯定“不在一个量级”，加之由于是全产业的贯通，无疑有助于“做强做大省属企业”，通过延长集团增加对中石油销售公司的议价能力，减少对中石油气源的依赖。
当然，对于天然气使用大户中国来说，这也是一次优化的资源整合。
03 超越中石化？
然而，按照国家政策要求，对于天然气管网的态度是“管住中间，放开两头”，通过将管网独立出来，保证上下游的相对开放。延长和陕天然气的模式与目前国家对于油气体制改革的总体思路似乎有所背离。
业内有人指出，延长石油将因此成为国内首家打通天然气全产业链的地方巨头，甚至“通过此番操作后，延长石油恐怕都会超越中石化。”
这样的预测显然“歪题”，也并不客观。2018年，延长石油实现营业收入3100亿元以上，尽管同比增长10.75%，但与中石油（2.35万亿元）、中石化（2.89万亿元）相比，不在一个水平线。
注：2013-2017年数据来源为财富中文网（由美元换算）
事实上，这是一次局部的资源整合，不是一整盘棋。这样的模式既无法向全国其他省市复制推广，也改变不了管网独立的大势所趋。相反，延长的实力壮大，是对现有市场上绝对优势企业的挑战。
首先可以预见的是，在收益上，天然气会给延长石油贡献更多收入。延长石油从2013年起连续6年进入财富世界500强企业，增加应收和利润有助于其在国际上提升品牌影响力。更重要的是，天然气在能源中的比重越来越大，对于油气公司来说，提高天然气的生产比例是公认的战略转型路径，油气巨头都在朝这个方向进行变革，延长也为自己创造了做大天然气的机遇。
在中国的天然气市场上，尤其下游市场，还需要很多有活力与竞争力的企业。大子有担当，中子实力强，小子活跃度高，才能下好一盘棋。
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