石油圈低油价正在对已经疲弱的页岩气行业造成严重损害。美国页岩油行业从一开始就面临的主要问题是，水平压裂法带来的巨大产量下降吞噬了大量资本。由于页岩油井在头几年经历了75-80%的下降，该行业必须继续投入更多资本来弥补石油生产的损失。而页岩油行业的资本支出更像是成本，而不是投资。 本周原油市场已进入“崩盘阶段”。几周前，分析师发布了下图，显示了自10月初见顶以来各现货石油价格的变化： 石油价格全面大幅下跌。随着油价继续下跌，这场血战蔓延到页岩气行业。 油价下跌并非意外。只不过它花了很长时间才发生。分析师在2018年初曾发布关于即将到来的油价崩盘的文章，当时股市正处于历史高点。2018年初，石油的商业净空头头寸达到创纪录的76.1万份。然而，随着油价最终下跌，这些空头仓位被平仓，目前只有33.1万份。当油价在2016年1月跌至每桶28美元的低点时，商业净空头头寸降至16.9万份，分析师认为油价仍有很大的下跌空间，因为商业持仓仍比2016年1月多持有16.2万份净空头合约： 商业净空头头寸数量越多，油价就越高。当油价开始下跌时，这些空头仓位就会被平仓。因此，油价图(黑线)与商业净空头图(蓝线)颠倒了。 下面图是两个月的油价图。分析师曾在12月7日发布了第一张图表，显示油价是如何卡在两个关键技术水平之间的： 分析师认为，交易员之间存在拉锯战，但随着石油市场持续走弱，空头最终可能会胜出。以下是图表的更新： 现在油价已经稳稳地低于这两个技术水平——50日 移动均线 （蓝色）和300日 移动均线 （橙色）。油价将会向下一个水平——400 日移动均线（粉色）移动。如果油价跌破这一水平，可能很快就会跌至40美元或更低。然而，没有什么是直线下降的。油价可能会先上涨再下跌。 美国页岩油行业支出仍大于收入。能源分析师阿特•伯曼(Art Berman)在他最近的一张图表中展示，只有33%的页岩气生产企业实现了正的自由现金流。而本图数据是基于2018年第三季度平均油价67.95美元： 分析师在新的油价47.50美元的基础上又增加了一条线。任何超过这条线的公司现在都在赔钱。这意味着33%的盈利公司现在最多只有15%或3-4家。 分析师认为页岩气行业在2019年前两个季度的财务状况将更加糟糕，因为明年的平均油价可能会在40美元左右。
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