石油圈避免“气荒”重演的保供战从今年春天就已经打响。鉴于去年的经验，今年各方已采取多项措施，力求从供给端和需求端保证用气平稳顺利。不过，今冬供需矛盾仍不容忽视，如遇持续低温天气则存在区域性缺口的可能。 温故而知新，17年“气荒”始末 1)煤改气实施超预期。2017年“2+26”目标完成煤改气户数为355万户，实际完成量超过428万户，超额完成约70万户，叠加其他地区煤改气135万户，累计煤改气达到560万户，实施超预期显著推动供暖季城镇燃气消费量激增。同时，“气荒”出现，保民用气成为首要任务，工业用气、化工用气、商业用气受到限制，压制了真实需求，若燃气供给充足，消费量增速或更高。 2)供给不及预期、调峰能力弱加剧“气荒”。2017年供暖季天然气需求大幅增长，但国产天然气增幅有限，最紧缺的11、12月国产气增速仅为4.1%和-6.9%;进口管道气中土库曼斯坦(占比80.3%)、中缅(占比8.4%)管道因技术问题输气量不及预期;同时，原计划2017年供暖季投产的中石化天津300万吨/年LNG接收站推迟投产，虽然其他在运LNG接收站满负荷运转，但天然气供给缺口难以弥补。同时，2017年我国调峰能力为77亿方，有效工作气量仅占全国消费量的3.2%，远低于12%~15%的世界平均水平，调峰能力不足也加剧了“气荒”。 “蓝天保卫战”持续推动2018年供暖季天然气需求强劲 根据2017年经验，供暖季“气荒”最可能出现在消费量最大的月份，因此我们重点分析供暖季月度数据(以2018.11-2019.2区间数据进行分析)，以判断消费量峰值，具体来看： 1)民用：2+26”城市规划完成居民“煤改气”392万户，考虑到17年超额完成数量以及18年注重落实“以气定改”，我们预计18年“2+26”城市新增“煤改气”约350万户，其他城市预计新增150万户，累计新增约500万户，月均新增燃气用量8亿方左右。 2)工业：“2+26”个城市2018年规划完成淘汰燃煤小锅炉1.6万蒸吨，其他地区工业“煤改气”快速推进，由于17年供暖季保民用而压制工业燃气需求，预计18年供暖季工业用气量增速或得到快速释放。 3)化工：当前尿素和甲醇价格处于高位且显著高于近年来同期水平，化工品有利可图，用气量或有一定增长。综合预计2018年供暖季月度燃气需求仍将有30-40亿方增量，月度燃气消费峰值有望达到330亿方。 供给端火力全开，最大增量来自LNG进口 1)国产气：2018年国产常规气、煤层气无新开气田，主要在原有气田基础上扩产增量;页岩气新开气田产能56亿方;煤制气受煤价高位影响当前性价比不高，增量有限。综合预计国产气供暖季产量月增速约7%-10%。 2)进口管道气：2017年底新增50亿方哈萨克斯塔气源将成为2018年主要增量。同时，因技术问题导致的17年中土、中缅管道气减量或可避免重演，预计18年供暖季月度新增进口管道气约6-8亿方，对应增速约为20%。 3)进口LNG：目前新奥舟山300万吨/年、中石化天津300万吨/年、中海油深圳400万吨/年LNG接收站均已最新投产，LNG总接收能力达到6700万吨/年，若按峰值110%产能利用率计算，供暖季LNG接收能力最高可达到约610万吨/月，折合约83亿方/月，为供给最大增量。 4)调峰：2018年新增投产中石化文23储气库一期项目，调峰能力增加16亿方，累计年调峰能力近100亿方。 “气荒”或可避免，但紧平衡难免。2017年供暖季，在工业企业限产等“压非保民”措施下，天然气消费高峰12月用气量295亿方，但国产+进口气累计供给257亿方，通过调峰能力调节的供给缺口约38亿方。根据当前需求形势分析，我们保守预测2018年供暖季月度燃气消费峰值有望达到330亿方，而国产+进口气实际供给能力上限约为290亿方，存在供需缺口约40亿方。考虑到2018年调峰能力有所增强，40亿方供给缺口基本可通过储气设施弥补，“气荒”或可避免，但18年供给量和调峰量测算值为理想状态，若存在供给不及预期，仍将面临“气荒”压力，供需紧平衡状态难免。 预计2018年供暖季天然气供需处于紧平衡状态，LNG价格仍有望大幅上涨。
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