石油圈据近期情况来看：中国进口液化石油气市场8月份下半月一度延续僵持局势，码头受成本支撑，有意上调价格，但受限于资源充裕及尚未脱离季节性需求低谷，推价动力稍显不足。本期国内进口气贸易利润有所收窄，降至100元/吨左右运行，化工类深加工利润表现良好，PDH主要单位平均毛利再次突破2000元/吨关口。 针对于9月上半月情况而言，需关注因素如下： 1、国际原油受飓风等不可抗因素影响，短线巨幅震荡，后续价格修复时段或有频繁震荡，对液化气市场并无指引。 2、中国高温季节进入尾声，燃烧类需求将逐步加大丙烷比例，下调丁烷比例，国内纯丙烷价格将受需求支撑，较以往更为坚挺。 3、8月下半月PDH利润提升，较上一周期相比，均值增幅200元/吨左右，丙烷脱氢上下游产品走势基本一致，丙烷成本虽有提升，但幅度有限，整体利润扩充。后期进入金九银十阶段，丙烯下游产品需求旺季来临，将助推PDH利润再度上升。 4、主营单位调价固化仍无调整意向，下半月CP公布前后国内进口市场大幅走高，国产价格却因调价滞后处于低位，短暂影响进口出货，后续跟涨幅度较大，弥补前期价差。 5、9月初国内到船较为集中，个别码头卸货存短线压力，除移库之外，或有短线让利走量操作，对市场整体影响有限。 综合重点因素来看，9月CP超预期上涨，后续国内进口到船成本大幅走高，尤其丁烷价格已至500美元/吨，国内深加工单位利润堪忧。同时，3季度末开始国内多数地区温度降低，燃烧类丁烷需求将有减量，此消彼长之下丙烷需求除去PDH等深加工方面之外，燃烧类丙烷需求量将有提升。9月上半月国内进口市场整体预期良好，初期消化CP暴涨利好，后续成本支撑市场高位运行，回调难免，但预期回调幅度偏小，持续时间较短，无大幅溃跌担忧。风险评估方面，一级库风险中低位，利润空间将略有提升；二级库风险高位，短期内仍处于难以获利状态；三级站风险中低位，被动高位补货短线压制利润空间。
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