全球石油巨头面临战略选择：布局新能源或死守传统化石燃料

尽管受到开发可再生能源的压力，很多能源巨头仍然坚守着传统化石能源市场。

2014年，Joe Mocniak住到了纽约郊区，他家屋顶上安装了太阳能电池板，他是百万美国屋主和商家因为减税和成本下降而安装太阳能面板的业主之一。

Mocniak已经用太阳能作为备用能源，让他的电费账单减少了一半。改善环境则是附带的另一个好处。他不知道的是，在他家安装太阳能电池板的和给他的汽车提供汽油的是一家公司：SunPower，是世界最大的石油巨头道达尔控股的美国太阳能公司，道达尔拥有SunPower的多数股权，约有14亿美元，这让道达尔成为油气企业中投资新能源最大的一次“押注”。

道达尔比他的同行们更加积极地拥抱新能源，而其他大型国际石油公司：埃克森美孚、壳牌、雪佛龙和BP，都在面临重要的选择。他们应该分散投资风能、太阳能发电以应对全球减排的严峻规划以及可再生能源和储能日益咄咄逼人的竞争吗？或者，坚持发展石油天然气，因为未来几十年世界依然需要化石能源？他们的决策，将影响全球工业、能源供应以及气候变化的未来。

BP前任CEO Lord Browne投入可再生能源行业，启动了“超越石油”的市场活动，他说，石油工业应当从美国煤炭企业破产的结局中学习，“当人们抛弃了你的产品时，伟大的公司应当迎接这种困难时刻”，他说，“如果世界说现在是变革的时候了，我认为石油巨头应当参与到这些变革之中。”

去年年底的巴黎气候协议达成了有必要遏制化石燃料使用的温室气体排放的全球共识。同时，可再生能源已更有竞争力，它们的成本已经大幅下降。在新兴经济体中，如墨西哥，印度，南非和阿联酋，大量能源需求的推动，使得风能和太阳能企业迅速增长，他们开始大量赢得无补贴的合同。

价值崩塌

石油公司已经经历了过去几年原油价格暴跌，美国页岩热潮引发的短期危机。从长远来看，更为根本的挑战是人们对石油需求的降低，将无限期地压低价格。

一位气候变化金融风险研究者说，当企业投资“搁浅资产”而不能获利时，投资者将面临大面积亏损，“气候变化带来的真正危险是这个行业的过度投资，其次是供大于求，再次是通过价格超过价值的崩塌。”

美国和欧洲公司之间就气候变化问题存在着分歧。 BP、壳牌、道达尔和挪威Statoil公司都签署了巴黎协议的声明，他们将“致力于发挥自己的作用”。然而美国最大的石油集团并不在此列，欧洲的一位石油巨头高管表示，“我们原以为，埃克森美孚和雪佛龙可能会签署这样的声明，但他们没有，他们根本还没有做到这一点。”

美国公司并不否认全球变暖是一个威胁。埃克森的企业战略规划的副总裁比尔·科尔顿说，“我们知道气候变化带来的风险是真实的，政府应采取合理措施来应对这些风险，但每个政府能做的是有限的，他们可能不会想有些人想的那样走得太远”。

这意味着埃克森美孚预计化石燃料的需求可能继续增长。它预测在未来25年，世界总能源需求将增长约25％，而在过去的25年世界能源需求增长了 59％，部分原因是气候政策将使得能源效率大大提高。

尽管整体能源需求的增长正在放缓，到2040年，石油消费仍然提升19％，天然气消费提升51％。市场的消失不太可能发生。虽然可再生能源，例如风能和太阳能的发展非常迅猛，埃克森仍然认为，到2040年，不包括水电，他们将只提供世界能源的4%。

科尔顿说，虽然可再生能源可能是一个很好的业务，他们不是埃克森美孚要做的事，至少现在不是。埃克森美孚正在研究新能源技术，包括转基因藻类燃料，但这是一个长期的工程。在短期的未来，它仍然计划把注意力集中在石油和天然气上。

“人们有时候会认为我们应该投入可再生能源。这就像在问为什么通用汽车不做飞机业务，”科尔顿先生说。“华尔街投资者喜欢公司坚持他们所擅长的领域。”同样的，欧洲企业也认为，虽然他们的公众定位为绿色发展，但他们的石油和天然气业务还有很长的未来。

在伦敦，对社会投资者负责的一次会议上，壳牌公司的首席执行官Ben van Beurden告诉记者：“我们的评估是，壳牌在石油和天然气上的商业机会还将持续几十年”。他补充说，这些化石燃料的收入将提供一个基础。“可以将公司的定位成功地从能源过渡到低碳系统”。

壳牌上个月推出了新能源事业部，以投资于可再生能源，并已宣布其可能竞购荷兰即将到来的海上风电招标的份额。但即使它赢得了哪里整个风电场的建设，它的投入也是轻度的，比起它350亿欧元收购BG集团石油和天然气业务来说小很多。

鲍勃·达德利，英国石油公司（BP）的CEO，上周在华盛顿谈到了公司对巴黎协定的支持和政府设置的碳价格。由于Lord Browne离开，大部分的“超越石油”的战略已被放弃。 BP 2014年退出太阳能发电，并停滞了高级生物燃料研究计划。它试图出售其在美国的风电业务，但因为没有好价格而最终放弃。

一家大型国际石油公司的一位高管表示：“我们认为，改变我们做生意的方式非常重要，尤其是在巴黎协定之后是很重要的,但该协议在短期内改变了我们的资本分配？这不是真的。”

许多公司认为，成功的关键将在降低成本，用比竞争对手更低的排放生产石油和天然气。他们说如果能做到这一点，即使化石燃料市场萎缩的情况下，也能生存下去。他们也看到了从燃煤发电到天然气发电的巨大机遇。

石油公司多元化业务是一个漫长而不光彩的历史。BP曾经拥有普瑞纳米尔斯，美国最大的饲料供应商,美孚曾拥有蒙哥马利沃德，70年代中期到1988年的美国零售连锁企业，埃克森在1969年至1986年拥有一个大的核电业务，并且是在20世纪70年代到80年代的太阳能发电研究的领导者。

回望历史，斯佩丁先生同意埃克森石油集团应该坚持他们做得最好的业务。他说,“他们在可再生能源的努力失败了，部分原因是他们并不真的相信它，他们没有真正专业的投入”.

他认为石油行业应该遵循烟草公司，专注于通过股票回购和特别股息的资本返回给投资者。

盈利能力的突破

然而，Jules Kortenhorst，前壳牌落基山研究所高管，认为石油行业和过去不同。他说，“过去，可再生能源是依赖补贴的，企业的盈利模式并不清晰，但是，现在风电和太阳能可以盈利。”一些欧洲公司也开始接受这样的说法。挪威国家石油公司正在开发海上风力发电业务，在过去一年的投资增加了一倍。比约恩·奥托斯维德鲁普，挪威国家石油公司高级副总裁，在这个月的发布会上告诉金融时报，他们正在“从一个石油和天然气为主业的公司向可再生能源转向。”

道达尔是对可再生能源最雄心勃勃的石油巨头。除了控股SunPower公司，它还在五月同意投资Saft——一家电池公司11亿美元，并于本月签署了2.24亿美元的收购交易，收购了比利时天然气和可再生能源公司Lampiris。道达尔表示，到2035年它仍然主要是一个石油和天然气公司，但其首席执行官Patrick Pouyanné说，他希望那时其低碳节能资产能够占到20％。

汤姆·维尔纳，SunPower公司的首席执行官，形容Pouyanné先生在他感兴趣的太阳能业务上是一个“实干家”，并说，赢得道达尔的投资是非常宝贵的。他说，“这不是夸夸其谈或者广告宣传：这是非常真实的业务，这不是让公司‘变绿’的表面工夫，这是实实在在的投入”。道达尔允许SunPower有很大的自主性，以避免石油公司和可再生能源之间的冲突，但这笔投资仍然是一个赌博。

兰伯特能源咨询机构的领导者，银行家菲利普·兰伯特警告说，削减投资在石油和天然气意味着这一行业是在“朝着灾难梦游”。如果这些公司因为对气候变化的担忧而减少未来的供应，结果可能是价格连续几年的飞涨，而可再生能源还无法满足可靠，价格合理的电力需求。

但也有风险的另一面。不投资可再生能源的石油公司断定，可再生能源不会出现技术飞跃，葬送石油公司的核心业务。他们的赌注，也在于政府的压力，政府一方面要对气候变化采取行动，但也要机遇安全合理的能源供应基础上。如果他们赌错了，出现全球变暖越来越严重的情况，石油公司和他们的投资者不会是唯一的输家，但他们可能是受冲击最快的，也是最明显的。挪威国家石油公司的斯弗德鲁普先生说，“转型期有赢家，也有输家，我们相信，我们正处于一个强势地位，在这一过程中成为赢家。”

用化石能源的利润投资更清洁的电力

化石燃料公司转身成为一个可再生能源电力巨头的想法听起来稀奇的，但是这件事已经在丹麦最大的能源集团Dong Energy上发生了。

该公司源自70年代丹麦石油和天然气国有企业集团，它在北海拥有石油和天然气平台，也有发电和能源销售业务。但在过去的八年中，它在可再生能源取得了惊人成绩，拥有目前世界上最大的海上风电场组，占全球产能的26％的份额。

2015年，Dong的石油和天然气业务仍收入占其近18％，但该公司并不打算发展新的项目，取而代之的是，石油和天然气利润投入到扩大企业绿色发电业务上，其资本的四分之三和风电业务相关，而石油和天然气只用了不到十分之一。董首席执行官亨里克·鲍尔森说：“推动我们的大趋势是从黑色到绿色的转变。”

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