石油圈
GlobalData的分析师认为，“三桶油”非洲上游投资总额未来将超150亿美元，在所有海外地区投资中排名第一。预计到2020年，这三家公司在非洲的总产量将在43万至44万桶之间，占其海外产量的近20%。
作者| 蒙苏
国外投行注意到，中国“三桶油”越来越多地在非洲投资，以确保石油供应，帮助满足国内能源需求的激增。全球领先的数据分析公司GlobalData预测，“三桶油”在非洲上游行业的开发和生产资本支出，将在未来五年上升至第四名，仅次于BP、壳牌和埃尼。
储量是石油公司核心资产，大型石油公司在海外勘探的任何一点动静，都会足够吸引业内的目光。
国际石油公司的勘探资产布局是其充分结合外部环境变化与自身规模实力综合考量后，多年来持续选择的结果。分析当前国际石油公司的勘探资产布局特点，可以为中国石油公司海外油气勘探发展提供一定的参考。
图源：彭博社
01.“三桶油”在非洲的投资
20世纪90年代初，中非开启了能源领域的合作。经过多年的努力，双方已从最初的通过贸易方式直接购买石油和石油产品逐渐拓展成集传统能源和新能源勘探、开发、建设、贸易等为一体的宽领域、深层次、综合性合作。
1 区块投资带动工程服务
20多年来，中石油通过投资和项目合作，先后帮助苏丹、乍得、尼日尔等国建立了上游油田、中游输送管道、下游炼油化工的完整石油工业体系，同时自身也收获了大量增长的海外油气产量。
中石化从1993年开始为非洲提供油田钻井工程服务。随后，中石化在非洲多国开展运营，业务涵盖了油气勘探开发、石油工程服务、地热开发、炼化投资和石油贸易等方面。目前，中石化在非洲资产总额超过200亿美元。
中海油于2006年开始进入非洲油气市场。当年，中海油斥资22.68亿美元收购尼日利亚海上10亿吨级巨型油田权益，成为当时中海油最大的海外投资。2012年，中海油以14.67亿美元收购英国图洛石油公司在乌干达1、2和3A勘探区各三分之一的权益。除尼日利亚和乌干达外，中海油还在赤道几内亚、刚果(布)、阿尔及利亚和加蓬等地拥有几个区块的权益。
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2 重点布局天然气资产
2006年以来，在东非的坦桑尼亚、莫桑比克等国陆续发现了数个储量巨大的天然气田。2013年3月，以发现东非地区的油气为契机，中石油耗资42.1亿美元购买了意大利埃尼集团全资子公司EniEastAfrica 28.57%的股权，由此间接获得了莫桑比克天然气第4区块20%的权益，迈开中国能源企业进军非洲天然气上游市场的步伐。2016年，中国石油与莫桑比克国家石油公司签署了《中国石油天然气集团公司与莫桑比克国家石油公司合作框架协议》，双方将全面推动在油气勘探开发、生产、天然气加工和销售领域的合作。
总体而言，目前中国与非洲的油气合作仍以石油为主，对天然气领域的投资从近年才开始，尚处于起步阶段，但步子迈得比较大，发展潜力巨大。
02.“三桶油”非洲投资回报看好
中国石油公司在非投资，受到国内能源需求激增的影响，油气进口多元化的需求，让“三桶油”的上游足迹已大幅增加至近20个非洲国家。
GlobalData的最新研究显示，中国“三桶油”非洲上游投资总额将在未来几年超过150亿美元。这些投资大约三分之二来自尼日利亚、安哥拉、乌干达和莫桑比克。
虽然“三桶油”国内勘探资产仍是近期至中期的核心战略，但在非洲的投资，占三家公司国际上游资本支出总额的近30％，在所有海外地区投资中排名第一。
图源：GlobalData
由于尼日利亚Egina油田的增产，预计来自非洲的产量将增加。中海油尼日利亚勘探开发公司是中海油的全资子公司，与尼日利亚国家石油公司(NNPC)合作，持有OML130开采区块45%的权益。Egina油田于今年初公布已投产，预计2019年将达到每日约20万桶原油的最高产量。
GlobalData的分析师认为，“三桶油”打算把自己定位为国际石油市场的全球参与者。随着中石油和中石化的新项目也陆续投产，预计到2020年，这三家公司在非洲的总产量将在43万至44万桶之间，占其海外产量的近20%。
中海油海外重点勘探区块主要分布 图源：国际石油经济
03.国际石油公司的勘探布局特点
储量是石油公司核心资产，所以任何一家大型石油公司都非常重视勘探。成熟区块低风险但“扎堆”，前沿区域风险又高；有的区块位于陆上，有的位于深水；有的在政治环境良好的地区，也有的地块潜力巨大，但所处地区政局持续动荡……对任何一家公司而言, 必须有所选择。
国际石油巨头的勘探选择，是在长期发展之中积累下的宝贵经验。以埃克森美孚为例，这家公司一直通过上游资产组合追求业务发展的最大价值，其资产配置相当明确，主要发展深水、页岩油气和LNG业务，勘探资产组合主要围绕这三大领域展开。
对于深水, 埃克森美孚重点发展圭亚那近海、巴西盐下。埃克森美孚是第一个在圭亚那前沿领域进行勘探并取得重大油气突破的国际石油公司。自2015年Liza-1井发现大型油田以来, 埃克森美孚在圭亚那持续取得重大发现。2018年9月，其在圭亚那获得第九个重大发现，可采资源量超过40亿桶。圭亚那仍具有重大油气发现空间，埃克森美孚已识别出另外20多个圈闭，2018年在这一区域布置4口探井测试潜力。毫无疑问, 圭亚那成为埃克森美孚布局的重中之重。
对于非常规油气资源, 埃克森美孚的核心是美国本土二叠纪盆地, 主要通过并购手段来扩大页岩资产。
对于LNG业务, 埃克森美孚选择新兴LNG国家莫桑比克以及靠近亚太这一主要消费市场的巴布亚新几内亚。
埃克森美孚重要勘探项目分布 图源：国际石油经济
总体来看，埃克森美孚勘探布局的特点是：
一是在成熟盆地和低勘探程度区都配置大量资产。成熟盆地的资产基本属高质量勘探区块, 例如巴西盐下深水、墨西哥湾深水、澳大利亚、圭亚那、莫桑比克近海勘探区块等, 主要分布在其核心区内。低勘探程度区块则在全球分布。
二是低勘探程度资产采取“两手准备”策略。一方面通过勘探寻求油气突破, 另一方面紧追全球勘探热点区，紧盯已有油气突破、但仍处于早期区域的勘探机会。
三是体现出对资源体量的偏好。巴西盐下深水待发现资源量高达1264亿桶油当量, 潜力巨大。尽管在上世纪90年代和2008-2010年期间埃克森美孚在巴西没有取得任何进展而撤出, 但是巴西盐下勘探连续突破以及巨大勘探潜力, 吸引埃克森美孚再次重返巴西。
四突出在前沿领域技术的创新引领。技术创新被埃克森美孚看作安身立命的根本、价值创造的源泉，埃克森美孚在3D地震成像、高辛烷值汽油等多个前沿领域率先实现突破, 技术底蕴深厚。其之所以敢重点布局非常规、LNG等技术门槛高的领域, 也在于技术创新能力。
04.对“三桶油”海外业务的启示
经过20多年的发展，“三桶油”海外业务已达到规模发展阶段，但无论在勘探技术、地质认识、管理能力还是国际化人才储备上，与国际同行均有较大差距。这决定了中国石油公司海外勘探布局应有所选择、重点布局，将有限的资金和稀缺的人力资源重点聚焦。
国际大石油公司2015-2016年新获取的常规资源区块面积及国家分布 图源：国际石油经济
1 注重成熟盆地和前沿领域平衡
一方面向成熟盆地的资产比例侧重，陆上常规及浅水更适合中国石油公司的技术特点，风险小、进入门槛不高，全球陆上常规和浅水可供选择的机会也比较广泛。另一方面在低勘探程度区域的资产也应占有较大比重。壳牌在低油价下仍保持前沿领域勘探支出25%的比例。中国石油公司可以借鉴埃克森美孚等国际大石油公司“两手准备”的经营策略。
2 注重在非常规等领域积累技术实力
国际大石油公司在非常规领域并不占有先机, 但通过并购有技术专长的小石油公司及自身研发来增强在非常规领域的技术实力。BP以105亿美元的价格击败壳牌获得必和必拓在北美的页岩油气资产，西方石油公司不惜代价打败雪佛龙收购阿纳达科。这都体现了国际大石油公司增强自身技术实力、力图引领非常规的决心。
3 深入开展资源潜力研究，形成独到地质认识
石油公司获得勘探突破是形成独到、科学的地质认识的结果。中国石油公司若想在勘探领域有所作为，需要深入开展资源潜力研究，早于其他国际同行形成在某一区域独特的地质认识，以独特的地质认识弥补工程技术短板，应该是中国石油公司海外经营采取的一种勘探策略。
内容及数据来源参考：国际石油经济、中国石油报、GlobalData等
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