一季度盈利38亿美元！壳牌是如何做到的?

对壳牌来说，2017年是养精蓄锐的一年。

编译 | 宁采臣

随着各大油企陆续公布的季度财报，荷兰皇家壳牌公司2017年第一季度财报也新鲜出炉了。报告显示，该公司的营收超出预期，盈利增长了一倍多。

具体业绩包括：

营收718亿美元；基本每股收益41美分；盈利(按当前的供应成本计算)38亿美元，与去年同期的16亿美元相比增长136%，均超出了此前分析师的预期。

壳牌在上游，即勘探和生产方面的利润在本季度达到5.4亿美元，而去年同期为亏损。下游部门，包括炼化和销售，收入为24.9亿美元，比上年增长24%。

油价新常态下，壳牌成绩亮眼

壳牌盈利的大幅增长反映了原油价格的反弹。自2016年初触底以来，油价上涨了一倍左右。石油价格的上涨令全球能源生产商的收益和利润都纷纷增加，全球最大的几大上市油企如埃克森美孚净收入从去年同期的18.1亿美元增加到40.1亿美元，每股收益提高132%；法国石油巨头道达尔第一季度净利润达28亿美元，比去年同期增长了77%；雪佛龙第一季度获利26.8亿美元，转亏为盈，每股收益比平均预期高出64%。

现金流的增长也起到了助推壳牌业绩的作用，在一定程度上补偿了540亿美元收购英国天然气集团（BG Group）交易所带来的支出。

壳牌该季度的现金流为95亿美元，比上年增长13倍，同业中增长最强劲；自由现金流从一年前的负162.6亿美元增长到52亿美元，这让公司大大减轻了债务，并连续第三个季度覆盖现金股息，壳牌也因此被戏称为“现金生产机器”。公司首席执行官范伯登(Ben van Beurden)表示，该公司的业绩表明其业务实现了“强劲的季度表现”。

彭博汇总的数据显示，埃克森美孚、道达尔、BP和雪佛龙，连同壳牌，第一季度可用于分红的自由现金流量合计为114亿美元，扭转了上年同期缺口140亿美元的局面，堪比2010-2014年油价高于100美元时的现金流水平。

似乎，壳牌，乃至整个油气行业已经适应了油价较低的环境。

“瘦身”助力成本下降

在恶劣的低油价环境下，壳牌的经营成本不断下降，2015年经营成本下降了40亿美元，降幅为10％左右，2016年进一步削减经营成本30亿美元。

为削减成本、减轻债务，壳牌不断剥离资产、撤出项目，以实现快速“瘦身”。今年以来，壳牌已公布的“瘦身”计划包括：

2月，壳牌拟以最高38亿美元的价格出售其拥有的一半以上的北海资产——日产出约11.5万桶原油产量，包括布伦特基准价油田Buzzard等。此项交易尚待合作伙伴及监管层的批准，预计将在2017年上半年完成。不过，据消息透漏，该交易对象拟定为成立于2007年的Chrysaor控股有限公司，若交易达成，Chrysaor有望成为北海最大的独立油气运营商。

3月初，壳牌结束了与沙特国营石油公司沙特阿美在美国Motvia项目中为期已20年的合资关系，这次分家让沙特阿美向壳牌支付了22亿美元。

3月底，壳牌已经达成了以85亿美元出售其在加拿大所有油砂项目资产的协议，仅剩下在Athabasca项目中的10%股份。

此外，壳牌还将审查位于新西兰和泰国的业务，同时讨论将伊拉克西库尔纳油田股权出售给日本财团的可能性。

收购BG后，壳牌计划在2018年前出售价值300亿美元资产来填补收购投入的巨额资金，并计划在2016年出售60亿-80亿美元资产，但最终实际出售资产为50亿美元，未达到预期目标。

战略目标及挑战——3个250亿

事实上，油价暴跌使得整个油气行业在2016年都放缓了脚步，壳牌的资产“无人问津”也情有可原。分析师表示，进入2017年，壳牌有望受到良好大环境影响而加速出售资产。

因此，2017年，壳牌将加速完成资产剥离计划，但新CFO Jessica Uhl面临的一大挑战是找到另外价值250亿美元的可剥离资产。

壳牌此前承诺要在2017-2020年，完成250亿美元股票回购计划。因此，回购股票以维持股息分红和扩大现金流也将成为壳牌在今年的工作重点之一。

此外，在投资方面，壳牌计划将资产集中在深水区液化天然气（LNG）和深海油气等高回报业务领域。范伯登表示，该公司将投资大约250亿美元建设新项目，并预计这些新项目到2018年时将会创造出100亿美元的业务运营活动现金流。

对壳牌来说，2017年无疑将是养精蓄锐的一年。能否实现三个“250亿”的目标，我们拭目以待。

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