石油圈 国际液化气市场一路走高，尤其丁烷价格涨幅巨大，目前2月CP预期较1月CP已有较为明显幅度上行。丙烷/丁烷价差持续处于较大幅度运行。CFR远东丙丁烷价差扩大至历史高位，突破100美元/吨。远东市场丙烷需求达到季节性顶峰，春节之后将进入需求转弱之中，市场业者对于丙烷预期基本一致。但对于丁烷目前上涨态势心存抵触，尤其丁烷深加工行业对高价进口丁烷抵触较强。
中国农历春节将于月底来临，国内液化气市场进入传统节前炼厂排库下游补货阶段，供销两旺但价格将延续至节前数个工作日。但价格方面，因炼厂排库及码头控制库存影响，恐将有一定程度下滑。不过同时需关注国际市场变动，CP预期持续高企，且仍有进一步上行迹象情况下，跌幅恐将受限。
据近期情况来看：2月CP预期较1月CP已有40美元/吨以上涨幅，丙烷丁烷价差持续处于历史高位运行。CFR远东价格持续走高，尤其丁烷价格涨至600美元/吨以上。截至发稿，丙烷价格已有回落迹象，但丁烷仍表现坚挺，主因为丙烷季节性需求顶峰已进入后半段，但丁烷需求主要集中于工业领域，且进口资源供应量有限，仍可维持坚挺运行态势。
针对于下半月情况而言，需关注因素如下：
1、国际原油迟迟未能实质性脱离55美元/桶关口，进入较长时间的区间震荡之中，对液化气价格指引有限，但基础支撑尚可。
2、中国国内丙烷民用需求旺盛，春节前三级站将进行阶段性密集补货，市场交投情况预期将表现较好。但同期国内炼厂需要进行春节前降低库存操作，让利走量为主，对市场价格存压制。遂，整体来看国内进口气市场将呈现价格承压走低，但成交情况良好局面。
3、国内进口液化气跨区流通贸易量以及压力船进口到货仍然较多，山东资源一度可流入华东长江沿岸，但本周开始华东价格存迅速回落风险，山东资源继续跨区域流通套利窗口恐将关闭。华东地区扬子石化1月中旬中段调拨资源进入华中进行补充，仅为个例，为形成持续流通路线。
4、国内中石化炼销单位调价策略自1月16日起再度调整，民用气与工业气更改为每周二周五调整，其他时间无特殊情况不进行价格调整。此举对于国内液化气尤其是民用气市场价格波动频率将产生进一步压制，后期不排除调价频率继续降低可能。而目前中国进口液化石油气贸易市场体量仍然呈现持续扩充态势，炼销单位降低自身价格波动频率，有益于稳定市场价格，但同时，恐将降低贸易市场对炼销价格关注度，导致炼销定价对液化气贸易市场指引作用降低。
综合重点因素来看，1月份下半月中国国内节日气氛渐浓，节前三级站补货将集中于15-25日，之后因物流限制及假期影响，市场交投将迅速转淡。中国农历春节将于月底来临，国内液化气市场进入传统节前炼厂排库下游补货阶段，供销两旺但价或仅能延续至节前数个工作日。但价格方面，因炼厂排库及码头控制库存影响，恐将有一定程度下滑。不过同时需关注国际市场变动，CP预期持续高企，且仍有进一步上行迹象情况下，跌幅恐将受限。整体来看，假期影响为1月下半月最为重要因素，春节或将成为国内进口气市场需求顶峰分界点，整体风险评估为中等偏低。
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